美国总统唐纳德・特朗普再次对美联储独立性发起冲击东兴证券，全球投资者周二陷入震惊。当前市场正处于两难境地：一方面担忧货币政策被政治化，另一方面又在权衡此举可能给市场带来的短期收益。
尽管特朗普上周已明确表示美联储理事莉萨・库克（Lisa Cook）是其针对目标，且数月来一直抨击美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）（作为施压美联储降息的行动之一），但他此次宣布解雇库克的消息仍令市场感到意外。
“这是美国体制及其投资吸引力大厦上出现的又一道裂痕。” 墨尔本Capital.com公司高级金融市场分析师凯尔・罗达（Kyle Rodda）表示。
罗达称，他对特朗普政府的动机感到担忧 —— 此举并非为维护美联储的公正性，而是为了将特朗普的亲信安插进美联储。
“核心问题还是对制度的信任。” 他说。
尽管库克能否被成功解雇尚无定论（她已对特朗普的罢免权力提出质疑）东兴证券，但特朗普称解雇 “立即生效”，且此时距离美联储政策会议仅剩两周 —— 这一点令投资者格外担忧。
不过，市场反应相对温和。短期美国国债收益率小幅下跌，而由于市场预期这种 “强制宽松” 的货币政策环境可能引发通胀，30 年期美国国债收益率上涨 4.7 个基点，至 4.936%。
美国标普 500 指数期货仅下跌 0.07%，美元指数（衡量美元对一篮子货币的汇率）下跌 0.1%。
“人们想先看看事态是否真会发生，但与此同时，即便存在信用问题，做空美国资产也并非易事。” 东京福冈金融集团（Fukuoka Financial Group）首席策略师佐佐木彻（Tohru Sasaki）表示。
佐佐木指出，投资者必须考虑特朗普的贸易协议 —— 这些协议要求欧洲、日本、韩国等多国在美国投资数千亿美元。
“如果有大量资金流入美国，美元最终会得到支撑，美国股市也会受到提振。因此东兴证券，若做空美元或美国资产，投资者反而可能亏损。”
“例外主义” 光环褪色
特朗普正逐步加大力度，试图对货币政策走向施加更多影响。这一行动已削弱了市场对 “美国主权债务是安全投资品” 的信心，也冲击了美元作为首选货币所享有的 “例外优势”。
这种 “例外优势” 曾让美国得以支撑规模庞大的国债（目前美国国债规模已达 36 万亿美元）。截至 2024 年底，美国对国际投资者的负债约为 26 万亿美元。
伦敦证券交易所集团（LSEG）旗下理柏（Lipper）的数据显示，自特朗普再次就任总统以来，外资持续流出美国市场。全球范围内除美国外的股票基金吸引了大量资金流入，因为投资者正将资本从美国转移出去。5 月以来，专注于美国市场的基金持续遭遇抛售。
今年以来，美元指数已累计下跌 9%。尽管美国股市本月创下历史新高，但在全球科技与人工智能热潮推动下，许多其他国家和地区市场实现了两位数涨幅，美国股市的表现已落后于这些市场。
美联储数据显示，外国官方机构及国际账户（如各国央行和外汇储备管理机构）也在减持美国国债。今年以来，这类机构持有的美国国债规模持续下降，仅在截至 8 月 20 日的一周内，减持规模就达 356 亿美元。
“市场尚未将‘特朗普可能针对其他美联储官员’这一风险纳入定价。目前市场已消化的预期是：9 月美联储降息的概率上升，且今年可能进一步降息。” 瑞穗证券（Mizuho Securities）首席交易台策略师大森祥贵（Shoki Omori）表示。
“未来美元走势及美国利率表现，将取决于特朗普针对美联储的言论会激进到何种程度。”
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责任编辑：郭明煜 东兴证券
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